8月6日，亚士创能（603378）发布公告称，为满足公司华北区域市场的战略布局需要，公司于2019年8月6日与河北石家庄循环化工园区管理委员会签署了投资协议，计划在河北石家庄循环化工园区投资建设亚士创能科技（华北）建筑节能保温与装饰材料综合性生产基地和区域总部。

根据协议，该项目占地面积215亩，计划总投资额12亿元，其中综合性制造基地项目投资8亿元，主要建设内容包括仿石饰面柔性贴片（CPST）200万平方米、保温装饰板200万平方米、建筑保温材料20万立方米、功能性水性建筑涂料等30万吨、腻子砂浆15万吨、煅烧彩砂8万吨、防水卷材3000万平方米；华北区域总部项目投资4亿元，建设区域总部大楼、科技研发中心、重点实验室等。

公告显示，综合性制造基地建成达产后，预计可实现销售收入20亿元，税收不低于8000万元。区域总部项目营业收入25亿元，合计税收不低于1亿元（包括综合性制造基地的收入和税收）。开发建设周期：综合性制造基地项目甲方拟在2019年11月底前交地，甲方交地后，乙方确保在24个月内完成项目建设并投产。

亚士创能表示，河北石家庄循环化工园区是河北省政府确认的首批省级工业聚集区和循环经济示范园区，也是河北省实施工业强省战略十大新型工业化基地之一，被评为省级中小企业产业示范集群。园区临近京广、石太等重要铁路，地理位置优越，区位优势明显。本次协议的签署符合公司布局华北区域市场的战略需要，项目建成后能够辐射周边地区，如北京、天津、河北、山西、山东、河南等地，可有效降低物流成本和管理成本，提升公司华北区域市场的综合竞争力。

步入快速扩张期

近年来，亚士创能连续多年保持两位数的业绩增长速度，2019年上半年销售收入逆势大增45%以上；公司在功能型建筑涂料、保温装饰成品板、防火保温新材料三大业务板块上均取得了可喜的成绩，三大业务产销量和品牌影响力均位居国内行业前列。

“近年来，亚士创能呈现出快速发展态势，特别是保温装饰板、保温材料的已开始逐步放量，为其快速发展带来了机遇。”涂界观察员李明月表示，“从近期的几笔项目投资来看，亚士创能已步入了快速扩张期。”

涂界记者注意到，亚士创能滁州项目于去年正式投产，该项目占地面积约243亩，总投资15亿元，主要生产水性环保涂料、保温装饰材料等。其中，新投资建设的二期年产能500-600万平方米石饰面柔性贴片项目也已投产。

此外，亚士创能正计划投资建设西南综合制造基地及西南区域总部项目，安徽石饰面柔性贴片制造基地建设项目、新疆建筑节能保温与装饰材料制造基地建设项目以及亚士创能科技（华北）建筑节能保温与装饰材料综合性生产基地和区域总部项目。

综合来看，亚士创能目前计划建设总产能包括：年产80万吨水性环保涂料，年产1250平方米仿石饰面柔性贴片，年产850万平方米保温装饰板，年产75立方米保温材料，年产3000万平方米防水卷材等。全部项目累计投资额约30亿元，达产后可实现销售收入约65亿元。

为何涉足防水材料领域？

涂界记者注意到，在今年6月10日举行的上海辖区上市公司集体接待日上，亚士创能（603378）在回答投资者提出的“今年会否考虑再收购一些公司或者扩展新的领域”问题时表示，公司会考虑外延式的发展机会，并在做充分行业调研的基础上适时进入相关多元化领域。

在发展过程中，亚士坚守了一种“行业专业化，领域多元化”的发展理念。从涂料起家，随后跨入保温装饰板领域，再切入防火保温新材料领域。如今，亚士创能又开始涉足防水材料领域，投资建设年产3000万平方米防水卷材项目。

那么，亚士创能为何要涉足防水材料领域？“作为一家以功能型建筑涂料和保温材料为主营业务的企业，亚士创能将投资瞄向了防水材料领域，进行相关多元化的转型发展，其背后有深层次考虑。”涂界观察员李明月分析认为，“一是新业务市场发展前景被看好，二是与现有业务进行协同，三是公司自身发展需要寻求更大的战略纵深。”

从行业空间来看，中国已逐步进入住宅“后建筑”年代，大多数房屋已到达10年装修周期，翻修比重不断上升，二次装修需求巨大，未来厨卫阳台等与二次装修关联度大的涉及防水的部分预计将大幅提升。随着国家基础设施建设力度的加大和城镇化速度的进一步加快，建筑防水材料的应用领域和市场容量将持续扩大。

有业内人士表示，防水行业经过三十多年的发展，市场潜力凸显，千亿市场并非虚妄。仅防水涂料一项，近年来每年都以5~8%的速度增长，现阶段防水涂料年生产总量近200万吨，预计未来几年防水涂料市场规模就能达到近300亿元；长远来看，规模将更大。

除了地下管廊工程防水市场潜力巨大外，交通运输投资对建筑防水行业的拉动也非常大。2016年底，全国铁路营业里程达12.4万公里，其中高速铁路达2.2万公里以上，未来5年内对应的高铁用防水材料需求总额约为140亿至280亿；在轨道交通方面，未来几年的投资将保持大幅度增长，预计在2020年底，轨道交通上的投资将达4万亿元。此外，机场建设对防水材料的需求也不容小觑。

更值得关注的是，“一带一路”倡议对基础设施建设的拉动也将为建筑防水行业带来新的需求空间。数据显示，目前“一带一路”倡议下，各地拟建、在建基础设施规模已经超过1万亿元，跨国投资规模约524亿美元。有券商发布的研报预计称，“一带一路”倡议将对未来数年“一带一路”沿线基础设施建设起到明显的拉动效应，也将为建筑防水行业带来新的需求空间。

根据权威数据显示，得益于二次装修和新型城市发展，当前2000亿元防水材料市场的未来5年增速预计将维持在13%的水平，将在2025年达到6000亿元的规模。

从行业格局来看，防水材料未来提升空间大。李明月认为，当前，我国防水行业处于一个落后产能严重过剩、产业集中度低、市场竞争不规范的欠成熟阶段，呈现“大行业、小企业”的格局。

目前我国防水生产企业和作坊超过2000家，其中有不到1500家企业拥有生产许可证，剩余大多数规模较小。2018年防水行业前10位企业的市场占有率不超过15%，行业前50家企业销售收入约占到行业销售收入的30%左右，所以防水行业是一个分散竞争型的行业。

目前，我国防水行业龙头是东方雨虹，2018年营业收入140亿元，市场占有率约6%左右，科顺股份和其他公司作为行业内的领先企业处于第二梯队，科顺股份2018年营收约30亿元，目前市场占有率约1%左右。

“行业市场集中度低，竞争较为激烈，随着国家推进落后产能淘汰和行业准入标准提高，以及地产行业集中度的提高，会带动建筑防水行业集中度有所提升，有利于包括亚士创能等龙头企业的发展。”李明月表示。

从现有涂料业务协同方面来看，房地产市场整体需求萎靡，龙头企业增速稳健，亚士创能绑定增速较高的龙头房企，投资建设防水卷材产能，将在工程端为房企提供涂料+保温+地坪+防水的多重服务，为工程墙面漆的增长提供新动能。

亚士创能主营建筑涂料和保温材料，是典型的房地产后周期产业，同为房地产后周期的防水产品与涂料具有类似的销售渠道和目标客户，无论是房地产工程还是室内家装，防水和涂料都是不可或缺的环节，其中防水施工环节相比涂料较早，部分施工技术具有重叠性。相比只能提供单一产品的涂料或防水企业，能提供防水+保温+地坪+涂料多重服务的供应商将更受下游房地产企业的青睐。

从长远战略来看，涂界记者注意到，亚士创能发展战略规划设定的战略目标是：亚士也计划三年目标形成100亿、五年形成150亿的全国供应链能力。“要实现这样的战略目标，单靠现有涂料和保温材料主业来完成是很困难的。”李明月表示。

“从战略来考量，亚士创能投资涉足防水材料领域，可满足下游基建、地产等客户对防水产品的需求，构成产业链门槛，进一步提升公司的市场地位，提升业务协同性，并增强公司的核心竞争力，同时还可以打造新的业务增长极。”李明月表示，“新市场的开拓将为亚士创能未来发展带来更大的战略纵深，以此更好、更快地实现战略目标。”（涂界）