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佰利联:下游需求拖累钛白粉价格

2015年11月07日 浏览量: 评论(0) 来源: 民生证券 作者:
摘要:环比营收和净利下降的主要原因是7月份以来,钛白粉下游涂料产量受房地产投资增速萎靡影响下降较大,钛白粉需求不佳,厂商报价环比下跌近10%,实际成交价格下降更多。

下游需求拖累钛白粉价格,公司产销基本平衡。

公司Q3单季度实现收入5.78亿元,环比下降17%,净利润1203.8万元,环比下降较大,但基本符合我们预期。环比营收和净利下降的主要原因是7月份以来,钛白粉下游涂料产量受房地产投资增速萎靡影响下降较大,钛白粉需求不佳,厂商报价环比下跌近10%,实际成交价格下降更多。三季度公司仍满负荷生产,产销基本平衡,通过加强生产成本控制,生产成本进一步下降,三季度销售毛利率16.9%,并未发生大幅下滑。随着稳增长的加码,未来钛白粉需求有望随地产和基建的复苏而回暖。

氯化法钛白粉联动试车,公司最有可能率先取得突破。

氯化法钛白粉品质高、能耗低、污染低,是未来发展方向。国家在限制传统硫酸法钛白粉的同时,采取了一系列政策来鼓励企业开展氯化法钛白粉项目。公司6万吨氯化法项目于2014年底建成,2015年春节后开始单机试车,三季度开始联动试车。我国每年进口20万吨氯化法钛白粉,替代空间较大。公司是所有氯化法项目中最有可能率先取得突破的企业,项目达产将为公司在国内外高端钛白粉市场竞争中抢得先机。

拟增发收购龙蟒钛业,看好未来行业持续整合。

海外钛白粉发展经验表明持续的行业整合是必然趋势,目前国内前五大产能占比仅为34%,有较大行业整合空间。公司拟非公开发行股票收购龙蟒钛业,若成功合并,公司总产能达到56万吨居国内第一、世界第四,市占率20%,占绝对优势。凭借完整的钛矿-钛渣-钛白粉产业链,遥遥领先的产销规模,全行业最低的成本以及出色的产品品质,公司将牢牢掌握国内产品定价自主权和行业话语权。

[责任编辑:Admin]
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