收购失败!立邦与艾仕得宣布终止谈判,只因艾仕得太“贪婪”?

立邦涂料发布声明截图

经过8天时间的谈判,最终结果还是以失败告终。12月1日,立邦油漆(Nippon Paint)发布公告称,经过慎重的谈判后,我们决定终止收购讨论。

立邦表示,公司于11月22日报告了公司已向美国企业提交了收购提案。之后,我们继续与艾仕得(Axalta)进行谈判,但由于仔细研究了各公司的情况,我们决定停止讨论。

立邦表示,我们正在努力成为“成为全球涂料主力军(Global Paint Major)”,加强我们在全球涂料及相关业务方面的竞争力,以此作为我们业务的未来形象。目前没有计划重新审视这一业务战略,我们将积极推动未来的并购(M&A)和战略联盟。


艾仕得发表声明截图

12月30日,艾仕得(Axalta)发表声明称,其先前宣布的关于立邦涂料(Nippon Paint)收购的谈判已经结束。立邦通知艾仕得,董事会不愿满足我们对该公司价值的期望,并承担了该规模交易所需的财务杠杆。

“艾仕得是涂料行业的主要公司,最近被两家全球竞争对手追捧。”艾仕得董事长兼首席执行官Charles w . Shaver表示:“虽然两项交易都没有实现,但这些公司对该公司的浓厚兴趣凸显了艾仕得在全球的领导地位。我们目前和未来的业务计划在这些讨论中没有动摇。我们将继续作为一家独立的增长公司继续运营,并将保持自律,为我们的股东创造更高的长期价值。”

“要感谢我们的客户、投资者、供应商和员工,感谢他们的耐心和支持,因为我们已经考虑了这些战略选择。我们期待着继续您对我们公司的期待。”ShaverShaver总结道。

涂界记者注意到,英国《金融时报》最先披露了立邦现金收购艾仕得消息后,立邦与艾仕得于11月22日同时发布声明证实正在就收购进行谈判。到了11月30日,立邦与艾仕得宣布终止收购谈判,总共接触时间只有8天。

艾仕得股价暴跌

涂界记者注意到,当双方宣布终止收购谈判后,艾仕得公司股价大跌。截止美国时间2017年11月30日收盘时,艾仕得股价大跌高达15.69%,报31.66美元。

外媒报道称,日本最大涂料生产商立邦和新加坡投资公司吴德南控股(Wuthelam Holdings)(持股39%)一直在寻求扩大到美国市场,并提高汽车涂料的盈利。艾仕得表示,立邦涂料董事会“不愿意”满足艾仕得对公司价值的期望。

消息人士称,这是一个91亿美元(67亿英镑)的全部现金出价。这一发展使得立邦涂料成为了艾仕得最新不成功的买家,该公司最大的股东是沃伦•巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)。此前,艾仕得与荷兰涂料生产商阿克苏诺贝尔(AkzoNobel)就本月早些时候的合并进行了谈判。

据两位知情人士透露,立邦涂料公最新的现金报价以每股37美元价格收购艾仕得,但艾仕得想要更多。

立邦涂料公司证实,两家公司已经结束了谈判,并补充称将继续寻找并购机会。在东京早盘交易中,该公司股价飙升逾10%。

艾仕得股价在纽约交易时段为37.25美元,周四下午在艾仕得宣布之前停牌,这表明投资者预期交易价格会更高。在终止交易的消息传出后,该公司股价下跌17%,至31.19美元。

Jefferies LLC分析师在一份报告中写道:“虽然一些并购溢价可能会持续存在,但我们预计艾仕得的投资者将注意力转移到终端市场趋势,从而变得更健康,价格赶上原材料,以及小股整合机会。”

与立邦涂料或阿克苏诺贝尔的交易被艾仕得视为有吸引力,因为两家公司都没有向监管机构提出重大的反垄断风险。然而,就财务条款达成一致是具有挑战性的。

艾仕得与阿克苏诺贝尔的谈判,结束了对艾仕得股东在“对等合并”中所应拥有的溢价的分歧。根据消息来源,阿克苏诺贝尔公司希望其股东拥有合并后公司63%的股份,艾仕得认为该公司过高。

消息人士称,阿克苏诺贝尔也希望保留其目前的治理安排,包括与阿克苏诺贝尔首席执行官Thierry Vanlancker保持最高职位,并在阿姆斯特丹的总部维持合并后的荷兰公司。消息人士补充称,该公司已向Shaver提供了董事长职位。

据消息人士透露,阿克苏诺贝尔和艾仕得之间的谈判在上周早些时候出现了,当时Vanlancker和他的高级助手飞到纽约与Shaver会面。

“我们与艾仕得有了非常强烈的矛盾,但我们只对合并感兴趣。”我们从未准备为收购支付溢价,部分原因是汽车行业的前景。”Vanlancker在周四的阿克苏诺贝尔股东大会上说。

阿克苏诺贝尔周四获得股东批准,剥离其100亿欧元(合119亿美元)的特种化学品业务,作为在与艾仕得谈判结束后安抚投资者的计划的一部分。该公司今年早些时候回绝了美国竞争对手PPG 的收购要约。

外媒表示,PPG的强制性6个月冷却期将于周五到期,这意味着它可以在另一个竞标中返回。PPG首席执行官Michael McGarry表示,该公司已从阿克苏诺贝尔“转移”,目前正在寻求其他增长机会。(涂界)

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