2015年6月8日，中国证监会再次公布了株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司的最新IPO（首次公开发行股票）预披露。而涂界记者了解到，在2014年6月19日，证监会就预披露了株洲飞鹿。

根据证监会最新公布的《株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司创业板首次公开发行股票招股说明书》，本次公开发行不超过1700万股，发行后总股本不超过6800万股。拟募集资金3.564亿元，拟投资项目包括机械与装备防腐涂料生产基地及涂装项目、新型环保防水防渗材料技改项目、高新材料研发检测中心项目及补充流动资金。（如下图）

 

株洲飞鹿称，本次募集资金投资项目紧紧围绕公司主营业务，符合国家相关的产业政策，有利于提升公司现有产品及服务的产能，有效提高涂料产品盈利水平。同时，募投项目的建设有利于稳定产品质量，提升公司研发检测能力。

根据募集资金投资项目的可行性研究报告，机械与装备防腐涂料生产基地及涂装项目预计将实现年均销售收入2.22亿元，年均净利润3689.09万元；新型环保防水防渗材料技改项目预计将实现年均销售收入1.39亿元，年均净利润 1801.90万元。本公司将加快推进募投项目建设，争取募投项目早日达产并实现预期效益。

株洲飞鹿称，公司未来将在保证轨道交通装备防腐涂料和轨道交通工程防水涂料领域的市场份额的同时，加大市场拓展力度，向机械设备、水利工程、民用建筑等领域拓展，同时积极推广涂料涂装一体化服务模式，提升服务质量。

本次募集资金投资项目的实施将进一步提升公司的研发检测能力。未来公司将继续加大技术创新和产品研发的投入，不断升级核心产品，积极与科研院所进行合作研发，并努力参与国家科研基金项目，同时以市场需求为导向完善产品线。

株洲飞鹿，主营业务为防腐涂料、防水涂料等高新材料的研发、生产、销售、涂装施工及涂料涂装一体化业务。生产的防腐涂料主要包括醇酸厚浆漆、丙烯酸底漆、面漆、丙烯酸聚氨酯漆、环氧漆、水性涂料及特种防腐涂料等，主要应用于轨道交通装备（包括铁路货车、客车、机车等）表面防腐领域。

根据招股说明书显示，株洲飞鹿2012年-2014年实现营业收入分别为2.445亿元、2.703亿元、2.352亿元，2014年相比较2013年营业收入下降了12.99%；利润总额分别为3373.71万元、3475.58万元、3792.15万元；净利润分别为2836.44万元、2971.51万元、3278.75万元，2014年相比较2013年净利润增长了10.34%。（如下图）

 

报告期内，公司除直接向客户提供防腐和防水涂料等产品以及涂装施工服务外，还顺应市场和行业发展趋势，为客户提供包括防护方案设计、产品研发、产品生产以及涂装施工在内的涂料涂装一体化的整体解决方案。

招股说明书称，未来业绩可能大幅下滑的风险。公司目前与南车长江公司等公司签订的框架合同未明确合同具体金额，合同实现的收入以客户实际业务量为准，而高铁防水涂料受铁路建设投资、招标情况及技术设计标准变动等因素影响，未来的业绩存在一定的不确定性。如果上述与公司签订框架合同的客户未来业务量萎缩或采购公司产品和服务量下降，或未来国家高铁建设放缓甚至停滞，或未来高铁技术设计标准发生变动，亦或公司未来不能在产品市场拓展的招议标中获得大额订单或合同，公司未来的经营业绩可能大幅下滑。因此，公司存在上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损等业绩大幅下滑的风险。

 

主要产品的产能及产销情况

 

报告期内，公司主要产品或服务的销量、收入和价格的变动情况

 

报告期内，公司各业务类型的毛利率及其收入占比情况

报告期内，公司产品销售业务收入占比超过60%，其毛利率水平对公司整体毛利率影响最大。2013年产品销售毛利率相比2012年下降主要是成本上升幅度大于销售单价上升幅度所致；2014年产品销售毛利率相比2013年有一定上升，一方面是由于2014年材料成本对比2013年有一定幅度下降，另一方面是由于公司防水涂料产品结构变化，销售单价和毛利率较高产品销售占比提升所致。报告期内，涂料涂装一体化业务毛利率相对较高且保持稳定，且其收入占比在25%至30%左右，一定程度提高了公司的总体毛利率。报告期内，公司涂料涂装一体化业务毛利率分别为35.00%、29.05%和34.66%，公司同期综合毛利率分别为29.41%、25.82%和32.40%。

株洲飞鹿称，公司的涂料涂装一体化业务，不仅包括涂料销售及涂装服务，还包括项目前期的涂装方案设计、涂料产品设计等环节，目前主要集中于轨道交通装备行业和机械行业；而公司的涂装施工只是提供单纯的涂装施工服务，涂料产品由客户另行提供，主要集中于轨道交通工程行业，涂装工艺相对简单，因此，公司涂料涂装一体化业务毛利率高于涂装施工毛利率。