2009年、2014年两度冲击IPO失败，钛白粉行业龙头龙蟒钛业正卷土重来，并另辟蹊径谋求上市。

5月5日晚，深交所上市公司佰利联（002601.SZ）发布公告，公司正与龙蟒钛业洽谈重组。

佰利联、龙蟒钛业若能成功联姻，无疑将使国内钛白粉行业从此诞生一个“巨无霸”。

统计数据显示，龙蟒钛业的钛白粉产量已连续多年高居国内榜首，2014年佰利联则升至第二位，两者产量合计约50万吨，是行业老三中核钛白（002145.SZ）的3倍。

　　这次整合还将该行业的兼并重组大戏推向了高潮。

　　去年9月，中核钛白曾斥资6200万元收购甘肃东方100%股权，拉开了行业洗牌的大幕。去年10月，科斯特（Cristal）入股了江西添光。

　　佰利联与龙蟒钛业重组，将是行业整合的第三例，且会是交易金额最高的一起。

　　

两家公司曾打价格战

　　佰利联5月5日晚在公告中称，公司正在筹划重大事项，该事项涉及产业整合，标的为龙蟒钛业。因龙蟒钛业资产规模庞大，尽职调查、审计、评估等工作量较大，公司股票将继续停牌。

　　龙蟒钛业是一家怎样的企业？工商资料显示，该公司成立于2001年2月，注册在四川绵竹，注册资本12亿元。

　　龙蟒钛业于2005年9月完成股改，原有十多位股东，现计划缩减至5位，分别是龙蟒投资、龙蟒集团、李家权、范先国、陈开琼。

　　其中，龙蟒投资是龙蟒集团的子公司，故龙蟒钛业的控股股东为龙蟒集团，实际控制人是李家权。

　　龙蟒钛业拥有30万吨/年钛白粉产能，其中四川绵竹基地有20万吨/年，湖北襄阳基地有10万吨/年。

　　中国涂料协会钛白粉分会数据显示，2012-2014年，该公司的钛白粉产量分别为18.02万吨、24万吨、29.8万吨，一直高居行业榜首。

　　生意社钛白粉行业分析师杨逊透露：“龙蟒钛业的钛白粉产销量不单在国内排在首位，出口方面也是龙头老大。近两年，他们的月均出口量都在1万吨以上。所以，他们的钛白粉价格一直是行业的风向标。”

　　龙蟒钛业曾两度谋求上市，不幸失败。

　　第一次发生在2009年，当时公司总裁办负责人曾对媒体透露：“我们是行业内的龙头企业，业绩之好，有目共睹。个人认为，所有这一切材料都是完全不存在问题的，送上去的时候感觉势在必得。”

　　不承想，当年8月他们的上市申请遭中国证监会否决。

　　2012年龙蟒钛业卷土重来，公司再度递交了申请，并将挂牌地点由上交所改为深交所。排了一年多的队，2014年3月又突然撤回申请，宣告终止审查。

　　当时IPO已经开闸，龙蟒钛业为何选择放弃，至今是个谜团，同行山东东佳倒是给出了一种说法。

　　山东东佳的经理赵文瑞曾向《华夏时报》记者透露：“现在钛白粉行业这么低迷，即便IPO成功，发行价也不会高到哪里去，还不如放弃。”

　　需要说明的是，2014年前，山东东佳一直是钛白粉行业的老二，他们也曾有过两次失败的IPO经历，第二次就发生在2014年1月，即早于龙蟒钛业两个月撤回了上市申请。

　　佰利联愿与龙蟒钛业联姻，外界深感震惊。

　　5月6日，《华夏时报》记者将此事告知龙蟒钛业的一位四川经销商，他表示怀疑，“怎么会这样？我得找他们喝喝茶，问问情况。”招商证券化工分析师马太也说“很意外”。

　　原来，佰利联、龙蟒钛业两家公司的关系较微妙，虽不是死敌，却也谈不上友好。

　　一位不愿透露姓名的业内人士透露，钛白粉行业上一轮景气周期出现在2011年，当年7月，钛白粉的价格摸至历史最高位。

　　佰利联恰好于该月上市，发行价55元/股，挂牌首日开盘价95元/股；经过一个多月拉升，股价曾最高摸至133.30元/股，一度比肩贵州茅台（600519.SH）。

　　然而就在此时，龙蟒钛业无惧同行指责，突然连续大幅降价促销，瞬间令钛白粉价格崩盘，开启了行业长达4年的调整。

　　佰利联被迫跟随降价，股价也就此见顶，4年里最低跌至14.91元/股，众多股民因此损失惨重。

　　

谁将成为佰利联的主人

　　佰利联、龙蟒钛业摒弃前嫌选择合作，堪称“强强联手”。

　　资料显示，目前佰利联的产能约为20万吨/年，并有6万吨/年氯化法钛白粉正在试车，规模与龙蟒钛业相当，仅产量略显逊色。

　　2012-2014年，佰利联的钛白粉产量分别为11.59万吨、12.70万吨、19.48万吨，已经超过山东东佳，升至行业第二。

　　投资者最关心的，自然是这次佰利联停牌意在收购龙蟒钛业，还是被龙蟒钛业借壳？

　　5月6日，《华夏时报》记者以投资者身份致电佰利联询问，证券部工作人员透露：“这事只有高层知道，能说的都已经写在公告里了，确实没有太多可透露的东西，还是等方案出来再看吧。”

　　佰利联方面暂时不能给出答案，其所发公告却透露出了蛛丝马迹。

　　杨逊说：“在5月5日晚上发布的公告里，佰利联说正在开展对拟整合的标的公司（龙蟒钛业）的尽职调查工作，可见，在本次重组中他们处于主导地位。”

　　4月21日，佰利联还曾披露过另一份停牌进展公告。

　　在那份公告中，公司透露同时在对1月7日发布的《2015年度非公开发行A股股票预案》进行调整，调整事项涉及发行对象、发行数量及金额、募集资金用途等几个方面。

　　两份公告相结合，已为投资者大致勾勒出了轮廓：佰利联将通过发行股份的方式，向龙蟒投资、龙蟒集团等收购龙蟒钛业的股权，并将其变为公司的子公司。

　　只是这次整合也留下一个重要谜团，有待方案出炉时解开。

　　《华夏时报》记者注意到，2010年3月，佰利联董事长许刚、副董事长谭瑞清曾与杜新长签订《一致行动协议》，共同成为了上市公司的实际控制人。

　　2014年7月，该《一致行动协议》到期，三方均确认不再续约，因此目前佰利联已无实际控制人。

　　佰利联也没有控股股东，当下持股数量最多的是谭瑞清，其次便是许刚。谭瑞清本人除了直接持有上市公司股份外，还通过银泰投资、豫鑫木糖间接持有股份，两者合计17.36%；许刚的持股比例则为14.64%。

　　2014年，佰利联的总收入为20.51亿元；同一年，龙蟒钛业仅钛白粉一项业务的收入便高达32.57亿元。足见，龙蟒钛业的资产规模超过佰利联。

　　若本次佰利联通过发行股份的方式收购龙蟒钛业，谭瑞清、许刚的持股数量极有可能被龙蟒投资、龙蟒集团超越，这将导致李家权成为上市公司的实际控制人。

　　谭瑞清、许刚要如何巩固自己的地位？唯一的办法便是参与佰利联的配套募资，使自己的持股数量继续上升。